Narodowy Bank Polski opublikował 16 kwietnia dane o inflacji bazowej za marzec 2026. Po wyłączeniu cen żywności i energii inflacja wyniosła 2,7% rok do roku — wobec 2,5% w lutym, kiedy osiągnęła najniższy poziom od października 2019 roku. Rynkowy konsensus zakładał 2,6%, więc odczyt okazał się wyższy od oczekiwań ekonomistów.

Cztery wskaźniki inflacji bazowej — wszystkie w górę

NBP co miesiąc wylicza cztery wskaźniki bazowe, by lepiej zrozumieć charakter inflacji w Polsce. W marcu 2026 wszystkie wzrosły:

Wskaźnik	Marzec 2026	Luty 2026
Bez cen żywności i energii	2,7%	2,5%
Bez cen administrowanych	2,7%	1,6%
Bez cen najbardziej zmiennych	3,0%	2,3%
15-proc. średnia obcięta	2,9%	2,2%

Najczęściej cytowanym wskaźnikiem jest pierwszy — bez cen żywności i energii. Pokazuje on tendencje cen tych dóbr i usług, na które polityka pieniężna NBP ma relatywnie duży wpływ. Inflacja bazowa mierzy zmiany cen ok. 60% koszyka GUS-owskiego.

Powrót do celu NBP po 6 latach — i co dalej

Cel inflacyjny NBP wynosi 2,5% z dopuszczalnym pasmem odchyleń ±1 pkt proc. Inflacja bazowa wróciła do tego celu w lutym 2026 — po ponad sześciu latach przebywania powyżej. Marcowy odczyt 2,7% pozostaje w paśmie dopuszczalnym, ale sygnalizuje że presja inflacyjna nie wygasła.

Tymczasem szeroki wskaźnik CPI w marcu skoczył do 3,0% z 2,1% w lutym i styczniu — głównie przez wzrost cen paliw. To wykracza poza cel NBP. Pytanie kluczowe: czy szok paliwowy rozleje się na inne sektory gospodarki w kolejnych miesiącach?

Dla osób kalkulujących zakup mieszkania w Łodzi to ważny sygnał. RPP w kwietniu utrzymała stopy na 3,75%. Wyższa od oczekiwań inflacja bazowa oznacza, że szybkich obniżek raczej nie będzie. Jeśli liczyłeś, że "poczekam aż stopy spadną" — w mojej praktyce widzę, że ten scenariusz odsuwa się w czasie. Lepiej liczyć ratę przy 5,78% niż mrzonki przy 4%.

Izabela Grochala, Pośrednik w obrocie nieruchomościami

Co to oznacza dla rat kredytów hipotecznych

Średnie oprocentowanie nowego kredytu hipotecznego w marcu 2026 wynosi 5,78%. Kredyty ze zmienną stawką (oparte o WIBOR) reagują bezpośrednio na decyzje RPP. Jeśli inflacja bazowa nie wraca trwale poniżej 2,5%, RPP nie ma powodu by obniżać stopy — co oznacza, że WIBOR i raty zostaną na obecnym poziomie lub mogą nawet wzrosnąć.

Dla osób z kredytem już zaciągniętym to status quo. Dla osób planujących zakup — argument by NIE czekać na "lepszy moment". Cena mieszkania w Łodzi wciąż jest najniższa spośród 7 największych miast Polski (8 758 zł/m² na rynku wtórnym), a popyt na kredyty hipoteczne w I kw. 2026 wzrósł aż o 47% rok do roku. Im dłużej czekamy, tym mniej okazji.

Jeśli rozważasz sprzedaż nieruchomości w Łodzi, obecna kombinacja stabilnych stóp + rekordowego popytu kredytowego oznacza dobrą pozycję negocjacyjną. Profesjonalna wycena dopasowana do bieżących trendów to podstawa.